施贵宝41亿美元转让其与阿斯列康的糖尿病合作权益

2013年12月20日 | Filed under: 要闻点评,文献综合 | Posted by: 编辑 D

作者：路人丙

【新闻事件】：今天施贵宝与阿斯列康达成协议，以41亿美元将其在两公司糖尿病合作项目的权益转让给阿斯列康。2012年7月，施贵宝曾以70亿美元收购Amylin的全部糖尿病资产，包括GLP-1激动剂Byetta，瘦素类似物metreleptin，以及上周刚刚通过FDA专家组评审的SGLT抑制剂dapagliflozin。阿斯列康当时则出资34亿美元和施贵宝合作糖尿病药物的开发和销售。仅仅一年半的时间，二者即分道扬镳。

【药源解析】: 40亿的决定必然涉及很多战略因素。糖尿病是现在最大的疾病之一，并仍在增长，按理说是最有利可图的市场。但糖尿病市场也是最拥挤、最不确定的市场之一。二甲双胍的一线药物地位几乎无人能撼动，而几乎所有糖尿病人最后都得使用胰岛素。其它糖尿病药物只有在这两个药物之间的空间厮杀。由于已有十几种糖尿病药物，在目前的审批和支付环境下，糖尿病新药要显示与已有药物有显著区分难度很大。由于罗格列酮事件，现在新型糖尿病药物必须证明无心血管副作用，但这种临床实验一般都很贵。现在的趋势是越来越重视药物对病人疾病而不是化验单血糖的改善，而极少有糖尿病药物显示能改善outcome。这些因素构成糖尿病市场的诸多不确定因素。很多大制药集团最近纷纷推出这个是非之地。

在现在高成本、高回报的研发环境下，即使资金最雄厚的公司也必须有重点地选择研发方向。以前那种一个公司涉足十几个疾病领域的时代已经一去不复返矣。糖尿病属于primary care，其销售和推广和专科药物有一定区分。在这方面阿斯列康可能比施贵宝经验略微丰富。另外阿斯列康最近产品线枯竭，重磅产品Nexium和Crestor专利即将过期，急需成熟产品填补空白。而施贵宝则是现在在研产品线最强壮的制药公司之一。施贵宝的强项是抗癌药物，其PD-1拮抗剂在激烈的竞争中暂时处于领先位置。由于现在支付部门普遍接受专科药物的高昂价格，施贵宝显然认为全力做好以肿瘤为主的专科药物更为合适。有人怀疑他们会很快转让其和辉瑞共有抗凝药Eliquis的权益而专攻抗癌药。

从价钱上看阿斯列康几乎按去年施贵宝收购Amylin的原价得到施贵宝拥有的权益，但现在dapagliflozin上市可能性已比去年大增，似乎占了便宜。但分析家对阿斯列康是否能有效开发新型糖尿病药物以及卖好已有的产品表示怀疑。他们最近的业绩不佳，1997～2011年这15年中研发投入589亿美元, 只研制出5个新药, 平均每个药物的成本近120亿美元。同时也有人更广泛质疑大药厂之间的这种合作是否有效。施贵宝在声明中称转让合作权益是为了使公司更加高效，令人联想二者合作是否不够理想。